Bloomberg — Anthropic PBC recurre cada vez más a Google (de Alphabet Inc. (GOOGL)), Amazon.com Inc. (AMZN) y Microsoft Corp. (MSFT) para vender su tecnología de inteligencia artificial a los clientes, a pesar de que estas tres empresas son rivales, inversores y proveedores clave de potencia de cálculo. Los clientes de Amazon, Google y Microsoft pueden adquirir acceso a los modelos de IA ‘Claude’ de Anthropic a través de sus cuentas de nube existentes. Los proveedores de servicios en la nube facturan al cliente, se quedan con una comisión y transfieren el resto a Anthropic. Este negocio representó el 48% de los ingresos de la startup de IA en el primer semestre de 2026, frente al 11% registrado en 2023, según el documento de salida a bolsa de Anthropic publicado el lunes.
Este modelo ha impulsado el rápido crecimiento de Anthropic. Las ventas alcanzaron los US$11.600 millones en el segundo trimestre, cuando la empresa registró un beneficio operativo de US$974 millones. Sin embargo, las comisiones que Anthropic abona a las tres empresas de servicios en la nube suponen un gasto considerable. Los costos de ventas, marketing y colaboraciones del laboratorio de IA se dispararon hasta los US$3.200 millones en el primer semestre del año, frente a los US$120 millones del año anterior, impulsados principalmente por un incremento de US$2.700 millones en las comisiones pagadas a los socios de canal, un grupo que incluye a los proveedores de servicios en la nube.
Al mismo tiempo, el documento S-1 advierte de los riesgos. Anthropic describe a los proveedores de servicios en la nube como “inversores, clientes, socios de distribución y competidores” todo a la vez. Advierte que estas empresas tienen “visibilidad sobre nuestros precios y condiciones comerciales”. El documento también señala que las empresas de la nube podrían favorecer sus propios modelos de IA, y que los vínculos de Anthropic con ellas han suscitado el escrutinio de las autoridades de competencia y podrían atraer aún más.
La salida a bolsa de Anthropic supondrá una prueba clave de la percepción que tienen los inversores del mercado público respecto a la IA, quienes ya parecen mostrarse más sensibles a los elevados costos que conlleva el desarrollo de la IA. Las noticias sobre la desaceleración del crecimiento de los ingresos de Anthropic en el tercer trimestre se sumaron a una venta masiva generalizada en el sector tecnológico a principios de este mes, en medio de la preocupación de que el gasto en IA pueda estar superando a la demanda. Anthropic ya ha sido criticada anteriormente por “acuerdos circulares” en el ecosistema tecnológico, en los que las mismas empresas tanto inyectan efectivo en su balance como lo retiran. Anthropic es un importante cliente de Amazon Web Services, ya que utiliza los centros de datos y los chips de Amazon para entrenar y ejecutar sus modelos Claude, mientras que Amazon ofrece Claude a través de su plataforma Bedrock.
Del mismo modo, Anthropic utiliza los chips de IA personalizados de Google, y Google comercializa Claude a través de su propia plataforma en la nube. Anthropic depende de las mismas empresas para obtener potencia de cálculo. Se ha comprometido a gastar al menos US$114.500 millones con Google hasta 2033, US$110.000 millones con Amazon hasta 2036 y US$44.900 millones con Microsoft, independientemente de si utiliza o no dicha capacidad. Estas cifras se suman a la dinámica de “amigos-enemigos”.
Cuando Anthropic cerró su acuerdo con Amazon en abril, calificó a AWS como su “principal proveedor de formación y de servicios en la nube para cargas de trabajo críticas”. Sin embargo, su compromiso mínimo con Google es mayor y se extiende a lo largo de un periodo más corto. Anthropic también estima que pagará entre US$125.000 y US$150.000 millones adicionales por capacidad informática adicional de unidades de procesamiento Tensor (TPU) de Google y otros proveedores, que se suministrará entre 2028 y 2031. Principales accionistas Amazon ha forjado una profunda relación comercial y de inversión con Anthropic desde que acordó en 2023 invertir hasta US$4.000 millones.
Desde entonces, ha invertido unos US$18.000 millones en Anthropic y se ha comprometido a aportar hasta US$15.000 millones adicionales, sujeto a determinadas condiciones, según el documento presentado. Actualmente posee una participación económica de aproximadamente el 9% sobre una base totalmente diluida y tras la conversión, según los cálculos de Bloomberg. Asimismo, posee unos US$6.200 millones en bonos convertibles en circulación emitidos en virtud de acuerdos de financiación firmados en 2023 y 2024, que podrían convertirse en 1.840 millones de acciones, lo que equivale a un 11% adicional de Anthropic. La participación accionarial de la empresa está limitada a un máximo del 12%, pero Amazon tiene la posibilidad de renunciar a dicha limitación.
Google, por su parte, ha invertido unos US$23.000 millones en Anthropic a través de múltiples operaciones y se ha comprometido a invertir US$20.000 millones adicionales vinculados a objetivos de rendimiento. Actualmente posee una participación económica de al menos el 6,6% sobre una base totalmente diluida y tras la conversión, según los cálculos de Bloomberg, que excluyen una inversión independiente de US$300 millones realizada por la empresa en 2002, de la que informó el y que no se detalla en la documentación presentada el lunes. Asimismo, dispone de una capacidad de financiación restante de US$20.000 millones en virtud de un acuerdo de 2026 que, de ejercerse, podría dar lugar a una emisión adicional de acciones o de bonos convertibles. Su participación tiene un límite máximo del 14,99% según su último acuerdo de financiación, aunque Google también puede renunciar a dicho límite.
Además, Google dispone de una opción para invertir hasta 10.000 millones en acciones mediante una colocación privada, simultánea a la salida a bolsa de Anthropic, al precio de la oferta pública. Cualquier importe invertido a través de dicha opción reduciría la capacidad restante en virtud del acuerdo de financiación. Amazon y Google no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios. El documento presentado detalla cómo Anthropic ha entrelazado su propio éxito con el de las empresas de la nube.
Trasladar sus cargas de trabajo a otros proveedores resultaría “costoso y llevaría mucho tiempo”, y podría perjudicar su eficiencia computacional, afirma la empresa. Sin embargo, la dependencia de Anthropic no se limita a los tres gigantes de la nube. También recurre a otros proveedores. Cuenta con contratos de arrendamiento de equipos por valor de US$161.200 millones con Broadcom Inc. (AVGO) y ha acordado gastar hasta US$120.500 millones en potencia de cálculo de SpaceXAI.
La empresa también señala que el fabricante de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) ha sido incapaz, en ocasiones, de satisfacer la demanda. -Con la colaboración de Kyle Kim, Tom Maloney y Dylan Sloan. Lea más en Bloomberg.com
