Bloomberg — El presidente Luiz Inácio Lula da Silva tiene una larga lista de tareas pendientes tras su sorpresiva victoria electoral en Brasil el mes pasado. Una de las prioridades es encontrar una solución para el Banco do Brasil SA, controlado por el gobierno y que atraviesa dificultades, lo que podría implicar recurrir a la rama de seguros de la compañía. BB Seguridade Participacoes SA, una sociedad holding que cotiza en bolsa y está controlada por el banco, posee filiales que utilizan la red de distribución de la matriz para vender productos de seguros. Los acuerdos de reparto de ingresos que rigen esta relación vencen entre 2031 y 2033, y los inversores están sopesando la posibilidad de una renegociación anticipada en términos más favorables para el banco.
Ver más: El presidente de Paraguay, Santiago Peña, renuncia tras la quiebra de Ueno Bank “Existen alternativas antes de que el gobierno tenga que realizar una inyección de capital”, declaró Gustavo Schroden, analista de Citigroup Inc. (C), en una entrevista. Schroden recomienda vender las acciones de BB Seguridade, argumentando que sería la primera opción que el banco consideraría para reforzar su capital, ya sea vendiendo parte de su participación o renegociando los acuerdos de reparto de ingresos. Las conversaciones podrían comenzar pronto, aunque actualmente no hay negociaciones en curso, según fuentes familiarizadas con el asunto que pidieron no ser identificadas al hablar de deliberaciones privadas. La prioridad del Banco do Brasil es abordar el creciente índice de morosidad en su cartera de préstamos agroindustriales, dijo una de las fuentes, añadiendo que es improbable que se inicien conversaciones con BB Seguridade antes de que Lula decida si cambiará la administración del banco.
El CEO de BB Seguridade, Delano Valentim de Andrade, declaró en una teleconferencia el miércoles que las conversaciones aún no tienen un calendario definido. “El banco lidera esta conversación, pero no hemos acordado un plan de acción”, afirmó. Según informó O Globo, se espera que Tarciana Medeiros, CEO del Banco do Brasil, sea reemplazada, lo que podría implicar un cambio de estrategia. El nombramiento de la máxima autoridad suele recaer en el presidente de Brasil, y la mayoría de los CEO han provenido de la propia institución. Sin embargo, este puesto es codiciado por los políticos debido a su influencia. “El banco ha aprendido con el paso de los años que se trata de un relevo generacional”, afirmó Eduardo Nishio, analista de Genial Investimentos. “En mi opinión, lo importante, sobre todo para motivar a los empleados, es que la persona elegida sea alguien de la propia institución, un empleado con una larga trayectoria en el banco”.
Los pocos candidatos ajenos al sistema que han ocupado el cargo en el pasado tuvieron mandatos más cortos, como Rubem Novaes y André Brandão, ambos nominados por el expresidente Jair Bolsonaro. Medeiros, la primera mujer en ocupar el cargo de CEO del banco, lo mantuvo durante todo el tercer mandato de Lula y solo realizó algunos cambios en su junta directiva. Banco do Brasil enfrenta un aumento de morosidad en los préstamos al agro Muchos inversores consideran a BB Seguridade la opción más segura entre las dos, ya que sus negocios no asumen riesgos crediticios. Las acciones de la aseguradora han subido un 4,4% este año, en comparación con la caída del 24,8% de Banco do Brasil, que es el banco con peor desempeño entre los más grandes de Brasil.
Al día siguiente de las elecciones presidenciales del mes pasado, las acciones del Banco do Brasil cayeron un 29%, la mayor caída en al menos 32 años, ante la preocupación de que las políticas fiscales del gobierno de Lula perjudicaran las perspectivas de recortes en las tasas de interés. Un día después, Citi rebajó su recomendación de venta sobre las acciones, argumentando que los aumentos previstos en las tasas de interés podrían obstaculizar aún más la capacidad del banco para generar ingresos. El beneficio neto ajustado de Banco do Brasil en el primer semestre de 2026 fue de R$7.340 millones (US$1.400 millones), lo que representa una caída del 34% interanual. Banco do Brasil es el segundo banco más grande de Latinoamérica por activos.
También es el principal prestamista del sector agropecuario en Brasil, pero este sector, durante mucho tiempo motor de la economía del país, está experimentando un aumento en la morosidad debido a la presión sobre los márgenes de los agricultores. El impacto en las ganancias ha puesto la posición de capital del banco en el punto de mira. Banco do Brasil explora opciones para reforzar su capital sin una inyección del Gobierno Un programa gubernamental de alivio de la deuda para los agricultores resultó menos popular de lo esperado, lo que alimentó la especulación de que el banco pronto tendrá que buscar capital, según un informe de octubre de Banco BTG Pactual SA. Un representante de Banco do Brasil declinó hacer comentarios.
BB Seguridade no respondió a la solicitud de comentarios. El capital de nivel 1 ordinario del banco superaba el 11% que la empresa había manifestado su intención de mantener, y los directivos indicaron que esperaban que se mantuviera cerca de ese nivel en el futuro. Sin embargo, una parte cada vez mayor del patrimonio neto está compuesta por créditos derivados del pago excesivo de impuestos, considerados de menor calidad por no estar disponibles de inmediato. Según un informe de Goldman Sachs Group Inc. (GS), esa cifra aumentó al 53% en el segundo trimestre, frente al 37% de cuatro años antes.
Se prevé que se generen aún más activos fiscales, ya que estos provienen principalmente de provisiones para pérdidas crediticias. Desde el año pasado, los bancos en Brasil tienen 10 años para deshacerse de este tipo de activos acumulados antes de 2024, y si no logran generar suficientes ganancias para hacerlo, deberán deducir su valor directamente del patrimonio neto. “La calidad de los activos ha ido disminuyendo, por lo que, en mi opinión, el banco podría enfrentarse a un problema de capital en el futuro”, declaró Schroden, de Citi. En un intento por preservar capital, Banco do Brasil renegoció los pagos de un instrumento de capital híbrido de R$4.200 millones adeudado al gobierno, aplazando la mayoría de dichos pagos hasta 2029, según anunció en junio. Esta medida preservaría aproximadamente siete puntos básicos de capital en 2026 y 2027, y formaba parte de una estrategia de capital más amplia que también incluyó un recorte de dividendos el año pasado. “Eso le da al banco un poco de margen de maniobra”, dijo Alexandre Albuquerque, analista de Moody’s Investors Service, en una entrevista.
A principios de este año , el banco elevó su límite de capital total, pero las opciones para captar nuevo capital y alcanzar el nuevo nivel son más limitadas que antes. Las restricciones introducidas durante la última década redujeron las vías por las que el gobierno podía inyectar fondos, mientras que una participación mayoritaria reducida deja poco margen para la dilución sin arriesgar el control. El gobierno brasileño posee poco más del 50% del Banco do Brasil, y sus actuales problemas fiscales dificultan una nueva inyección de capital, según Albuquerque. La dirección del banco ya comunicó a los analistas que no descartaba la venta de activos, añadió Albuquerque.
Según analistas consultados por Bloomberg, las previsiones de beneficios del Banco do Brasil para el tercer trimestre cayeron aproximadamente un 24% en las últimas semanas, hasta los R$3.300 millones. Los pagos puntuales se mantuvieron en el 75%, por debajo del 90% que el banco esperaba para la segunda mitad del año, según una nota de BTG, lo que aumenta la probabilidad de que el costo del crédito se incremente. “El banco se encuentra en una situación muy compleja”, dijo Schroden, de Citi. “Hay que hacer algo”. Lea más en Bloomberg.com
