Bloomberg — Los inversores que han pasado el último año teniendo en cuenta la relación de los países con Donald Trump a la hora de realizar sus operaciones en Latinoamérica se enfrentan ahora a una nueva variable: un Congreso de EE.UU. controlado por los demócratas. Las repercusiones de las elecciones de mitad de legislatura en EE.UU. están introduciendo un nuevo giro para los inversores de aquellos países que se beneficiaron de —o se vieron presionados por— la política exterior de Trump. Esto resulta especialmente cierto en América Latina, donde el presidente de EE.UU. ha presionado para ejercer un mayor poder y contrarrestar la influencia china. En los días posteriores a las elecciones estadounidenses, la deuda argentina se quedó rezagada ante la preocupación de que el resultado pudiera agravar los retos a los que se enfrenta el aliado de Trump, Javier Milei, en su intento por la reelección.
En Venezuela, donde Estados Unidos ocupa un lugar central en la transformación política y económica, los inversores están sopesando si el nuevo panorama político podría limitar sus planes. “No hace falta ser un genio para darse cuenta de que esto no es nada bueno para los amigos más cercanos”, afirma Hans Humes, director ejecutivo de Greylock Capital Management. “Los movimientos que se observan en el mercado son movimientos racionales”. El indicador “amigo o enemigo” se convirtió en una métrica clave para los gestores de carteras durante el segundo mandato de Trump, lo que impulsó las subidas de los bonos desde Argentina y Ecuador hasta El Salvador, donde el estrechamiento de los lazos con EE. UU. reforzó el argumento a favor de la inversión. Esta tendencia cobró aún más impulso después de que EE.UU. detuviera al líder venezolano Nicolás Maduro en enero.
Y aunque Trump conserva un margen de maniobra significativo para actuar sin el Congreso, incluso mediante órdenes ejecutivas, la nueva configuración podría dificultar el respaldo financiero y político necesario para algunas de esas operaciones. VER MÁS: Argentina podría sumar US$5.000 millones a su PBI, según un experto en IA Algunas de las fluctuaciones más pronunciadas tras las elecciones de mitad de legislatura en EE.UU. se observaron en los bonos argentinos. Estos títulos, que ya se encontraban bajo presión debido a las crecientes preocupaciones sobre las finanzas del Gobierno y las perspectivas electorales de Milei, cayeron ante el temor de que una línea de swap de us$20.000 millones estadounidenses, establecida el año pasado para evitar una carrera por la moneda, pudiera ser retirada o neutralizada bajo el nuevo Congreso, según afirmó Walter Stoeppelwerth, director de inversiones de la correduría local Grit Capital. En el caso de Venezuela, el cambio político se produce en un momento en que los inversores ya se enfrentan a retrasos en un análisis de sostenibilidad de la deuda que constituye un paso clave para la reestructuración de decenas de miles de millones de dólares en bonos impagados.
Inicialmente se esperaba que el denominado DSA estuviera listo en junio, pero aún no se ha completado. “Habrá un mayor escrutinio de la política hacia Venezuela”, afirmó Katrina Butt, gestora de carteras de AllianceBernstein. “¿Se llevaría a cabo ahora la línea de swap con Argentina? Sin duda habría más resistencia por parte del Congreso, pero se ejecutó mediante un decreto presidencial". En la actualidad, pocas decisiones sobre el futuro económico y político de Venezuela pueden tomarse sin Washington. Estados Unidos se ha convertido en el principal actor en la transición del país, al tiempo que ejerce una enorme influencia sobre su industria petrolera y la inversión extranjera.
A través de la administración interina de Delcy Rodríguez, ha impulsado reformas cruciales e iniciativas de apertura política tras décadas de gobierno socialista y autoritario. Y algunas de las medidas más trascendentales de la administración Trump no requirieron nueva legislación ni el respaldo del Congreso —incluida la operación que derrocó y expulsó a Maduro de Venezuela—. “Probablemente, muchos de estos intereses tengan menos que ver con aliados políticos y más con intereses estratégicos en la región, como los minerales críticos y la energía, que se mantendrán incluso en caso de una victoria arrolladora de los demócratas”, afirmó Thomas Haugaard, gestor de carteras de Janus Henderson Investors en Copenhague. Para Stoeppelwerth, es poco probable que el compromiso de EE. UU. con Milei se desvanezca.
Su hipótesis de base, “hasta que se demuestre lo contrario”, es que Trump redoblará su apuesta por su propia versión de la Doctrina Monroe, el principio bicentenario que ha marcado durante mucho tiempo la política estadounidense hacia el hemisferio occidental. Milei y otros aliados de Trump en la región se enfrentan a sus propios retos. La popularidad del líder argentino se ha visto mermada a medida que sus políticas fiscales merman el crecimiento económico, lo que lastra sus perspectivas de reelección. El expresidente de Paraguay, Santiago Peña, fue imputado por su presunta implicación en la quiebra de un importante banco, lo que desencadenó protestas generalizadas un día después de que el Senado lo destituyera de su cargo.
En Brasil, Flávio Bolsonaro perdió las elecciones presidenciales frente al izquierdista Luiz Inácio Lula da Silva. El hijo mayor de Jair Bolsonaro —el expresidente que en su día afirmó estar “enamorado” de Trump— ha huido desde entonces a Estados Unidos. En conjunto, los riesgos políticos que se acumulan podrían añadir fricción al atractivo de inversión de América Latina. “Estados Unidos ha llevado a cabo intervenciones financieras atípicas en determinados países latinoamericanos, en las que no se puede confiar de cara al futuro”, afirma Samy Muaddi, responsable de mercados emergentes en la división de renta fija de T. Rowe. “Quienes dependen del apoyo externo son los que se encuentran en mayor riesgo”.
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