Bloomberg — Anthropic PBC y algunos de sus accionistas pretenden recaudar hasta US$90.400 millones mediante una oferta pública inicial (OPI) y una colocación privada, en un intento por hacer historia como el primer laboratorio de inteligencia artificial de vanguardia en salir a bolsa y superar el volumen de la primera venta de acciones de SpaceX, que batió todos los récords. El fabricante del chatbot Claude pretende recaudar hasta US$64.400 millones en su oferta pública inicial, a un precio de entre US$70 y US$78 por acción, según un documento presentado este martes ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos. Anthropic ofrece 801,4 millones de acciones, mientras que los inversores venden 23,6 millones de acciones. La oferta incluye también una colocación privada destinada a recaudar un total de US$26.000 millones, dirigida a Advanced Micro Devices Inc. (AMD), Broadcom Inc. (AVGO), Google (de Alphabet Inc.) (GOOGL), Micron Technology Inc. (MU), Microsoft Corp. (MSFT), Nvidia Corp. (NVDA) y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM), según se desprende del documento presentado.
En el extremo superior del rango de precios, Anthropic tendría un valor de mercado de aproximadamente US$1 billón, según las acciones en circulación que figuran en la documentación presentada. Si se tienen en cuenta las opciones sobre acciones para empleados, las acciones restringidas y las acciones reservadas para el programa de donaciones benéficas de la empresa, Anthropic tendría un valor totalmente diluido de aproximadamente US$1,4 billones. ¿Cómo se compara la salida a bolsa de Anthropic con la de SpaceX? Según cálculos de Bloomberg News, el ambicioso objetivo de Anthropic, incluyendo la colocación privada, alcanzaría aproximadamente los US$100.000 millones al incluir la opción de sobreasignación o greenshoe. Esto superaría la oferta base de SpaceX de US$75.000 millones, o los US$86.200 millones que recaudó con la opción greenshoe.
Este objetivo desafía la incertidumbre generada por la fuerte caída de las acciones relacionadas con la IA la semana pasada, impulsada por la expectativa de que las promesas de los políticos de una regulación más estricta de los centros de datos y la infraestructura relacionada aumentarán los costos y limitarán el desarrollo de la tecnología. Los inversores se ven presionados a decidir si las valoraciones en el sector de la IA reflejan una trayectoria plausible para una tecnología que muchos esperan que transforme la economía y la sociedad en su conjunto, o bien un exceso de confianza en un tema de inversión que aún no ha demostrado su solidez a largo plazo. La adopción generalizada de Claude Code y de herramientas rivales por parte de los desarrolladores de software apunta a la posible transformación de una amplia gama de actividades profesionales, desde el descubrimiento de nuevos medicamentos milagrosos hasta la gestión de complejas normas jurídicas y contables, pasando por la gestión de una fábrica. Según se desprende de la documentación presentada, más del 90% de las aportaciones al código fuente de Anthropic ya han sido redactadas por Claude.
Anthropic ha introducido las denominadas “soluciones verticales” en estos ámbitos, con especial énfasis en la sanidad y las ciencias de la vida. Cuenta con Vas Narasimhan, CEO de Novartis AG (NVS), como uno de los miembros de su consejo de administración. Las ventas se están disparando. La empresa declaró unos ingresos en el tercer trimestre de casi US$17.000 millones a 30 de septiembre, frente a los US$1.400 millones del mismo periodo del año anterior, según se desprende de su documentación.
El lunes, Anthropic presentó nuevas versiones de sus potentes modelos Mythos y Fable, ambos más rápidos que las versiones anteriores, mientras que Fable resulta más económico, en un momento en que algunas empresas están recortando su gasto en esta tecnología. Para mantener el ritmo de desarrollo a una velocidad vertiginosa, será necesario que los ingresos crezcan más rápido que el gasto de Anthropic en infraestructura de IA. Anthropic cuenta con compromisos por valor de US$895.000 millones, la mayor parte de los cuales se destinan a potencia de cálculo y chips, según se desprende del informe. Aproximadamente US$70.000 millones —una cifra superior a la capitalización bursátil individual de aproximadamente dos tercios de las empresas del S&P 500— vencen solo en el año que finaliza en septiembre de 2027.
A diferencia de otras empresas tecnológicas que cuentan con fuentes de ingresos, como la publicidad, a las que recurrir, Anthropic tendrá que convencer a los inversores de que su enfoque exclusivo en la IA generará ganancias que superarán con creces los crecientes costos de esta tecnología. Es posible que SpaceX vinculara sus aspiraciones a la IA cuando presentó su oferta pública inicial (OPI) a los inversores, pero la mayor parte de sus ingresos reales en aquel momento procedían de otras líneas de negocio. Eso no ha impedido que gestores de activos, empresas de capital riesgo y algunas de las mayores empresas tecnológicas hayan respaldado a Anthropic con una inversión de decenas de miles de millones de dólares. Fondos repartidos entre entidades de inversión como Fidelity Investments, Capital Group y BlackRock Inc. (BLK), así como empresas de capital riesgo como Iconiq, Spark Capital y Sequoia Capital, poseían acciones de Anthropic antes de la salida a bolsa.
Google, de Alphabet Inc., Amazon.com Inc. (AMZN) y Microsoft Corp. son tanto patrocinadores como clientes y proveedores clave de potencia de cálculo. Moderar el avance La velocidad del desarrollo se ha vuelto cada vez más controvertida, y el propio CEO de Anthropic, Dario Amodei, se encuentra entre quienes instan a los principales laboratorios de IA a “marcar el ritmo de la frontera” con el fin de dar prioridad a la seguridad. La propia Anthropic advirtió en su solicitud de salida a bolsa que la tecnología podría suponer “riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad” si no se desarrollara con las garantías y la supervisión adecuadas. Los reguladores, los inversores e incluso los propios empleados de Anthropic han señalado el riesgo significativo de que los seres humanos pierdan el control de la tecnología; uno de ellos ha estimado que la probabilidad de que la IA elimine a toda la humanidad en la próxima década es superior al 10%.
Bill Gates afirmó que la IA es lo suficientemente potente como para provocar acontecimientos que causen “mil millones de muertes”. OpenAI, rival de Anthropic, tiene como objetivo salir a bolsa en 2027, y su CEO, Sam Altman, calificó 2026 como un “momento poco aconsejable” para una salida a bolsa, citando su preocupación por la seguridad de la IA. La empresa está recaudando fondos con una valoración de US$1,25 billones, según han afirmado fuentes familiarizadas con el asunto. La historia de los orígenes de Anthropic gira en torno a la salida de antiguos ejecutivos de OpenAI que decidieron abandonar la empresa porque querían dar prioridad a la seguridad de la IA.
Casi seis años después de su fundación, Anthropic se ha constituido como una sociedad de beneficio público que equilibra los intereses de los accionistas con los de la sociedad, y cuya gobernanza incluye un Fideicomiso de Beneficios a Largo Plazo que tiene la facultad de elegir y destituir a la mayoría de los miembros del consejo de administración de la empresa. Los siete cofundadores de Anthropic poseen aproximadamente un 1,4% de las participaciones de la empresa, lo que los convierte a cada uno de ellos en multimillonarios varias veces. Esto seguirá siendo así incluso si cumplen su compromiso de destinar el 80% de su participación personal en la empresa a causas filantrópicas. Los gastos operativos totales de la empresa se dispararon hasta los US$17.500 millones en el tercer trimestre, lo que supone un aumento del 292% con respecto al año anterior.
Según el informe presentado, la empresa pasó de registrar una ganancia operativa de US$974 millones en el segundo trimestre —el primero tras al menos cinco trimestres de pérdidas operativas— a registrar un resultado negativo de US$567 millones en el trimestre finalizado el 30 de septiembre. Las pérdidas operativas del tercer trimestre se debieron principalmente a US$5.000 millones en costos informáticos derivados de compromisos a corto plazo y a US$2.000 millones en gastos no monetarios relacionados con el programa de la empresa de igualación de donaciones benéficas. Las presiones sobre los precios de la IA han comenzado a afectar a los ingresos de Anthropic. La bajada de precios en algunos de sus nuevos modelos, sumada a los descuentos contractuales para determinados clientes, redujo el crecimiento de sus ingresos en el tercer trimestre en unos US$600 millones, según se desprende del informe.
Anthropic ha rebajado los precios en el lanzamiento de sus modelos más recientes, incluido el Opus 5.5 en septiembre, y OpenAI también ha introducido modelos a precios más bajos en los últimos meses. Los gigantes de la IA se enfrentan a una competencia cada vez mayor por parte de modelos de código abierto más económicos, incluidos los de desarrolladores chinos, que los clientes pueden descargar y ajustar a sus necesidades. Goldman Sachs Group Inc. (GS) y Morgan Stanley (MS) lideran la salida a bolsa de Anthropic, con la participación de otros 20 bancos, según se desprende del documento presentado. Se espera que las acciones coticen en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ANT. -Con la colaboración de Denise Lu y Kyle Kim.
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