Por YP Rāzi Para financiar su déficit presupuestario anual, el gobierno estadounidense está autorizado a emitir bonos, siempre que respete el límite de endeudamiento establecido por el Congreso. Estos bonos se ofrecen principalmente con un tipo de interés fijo, lo que significa que los tenedores de bonos reciben un pago fijo predeterminado cada seis meses. Los principales compradores nacionales de estos bonos son los fondos de inversión y de pensiones, la Reserva Federal y los intermediarios primarios (que incluyen 25 de los principales bancos de Wall Street seleccionados por la Reserva Federal). Los inversores nacionales poseen aproximadamente el doble de deuda estadounidense que los inversores extranjeros.
Sin embargo, es importante señalar que, desde 2022, la Reserva Federal no solo ha dejado de comprar nuevos bonos, sino que también ha comenzado a vender los que ya posee, una política conocida como ajuste cuantitativo. Entre los principales tenedores extranjeros de deuda estadounidense se encuentran Japón, el Reino Unido, China y otros. Pero si la mayoría de los bonos emitidos por el Tesoro ofrecen tasas de interés fijas, ¿por qué los cambios en las condiciones políticas y económicas tienen un impacto tan drástico en su rendimiento efectivo? La respuesta reside en el mercado secundario.
Los compradores primarios, en su mayoría instituciones nacionales, suelen vender estos bonos para financiar sus propios gastos, lo que genera un dinámico mercado secundario. Cuando los inversores se muestran optimistas sobre la inflación y las condiciones económicas futuras, la demanda de bonos aumenta, elevando su precio de mercado. Esto, a su vez, reduce la rentabilidad efectiva. Por el contrario, cuando las expectativas apuntan a un futuro sombrío con una alta inflación, la demanda cae y los compradores ofrecen precios más bajos, a veces incluso por debajo del precio de compra original, lo que eleva la rentabilidad.
Para ilustrar esto, consideremos un bono con un valor nominal de $1000 y un pago de interés fijo anual de $ 50. Su rendimiento efectivo es del 5 %. Sin embargo, si la demanda disminuye y el mismo bono se negocia a solo $ 800 en el mercado secundario, mientras que el pago anual de $ 50 permanece sin cambios, el rendimiento efectivo aumenta al 6.25 % (800 ÷ 50 = 6.25 %). Los principales factores que impulsan este aumento de la rentabilidad (es decir, la caída de la demanda) son el temor a una inflación persistente, la preocupación por la capacidad del gobierno para pagar su creciente deuda y el creciente atractivo de mercados competitivos, como las acciones corporativas.
Sin garantías vinculantes de no agresión de EEUU, no habrá acuerdo con Irán | HISPANTV Sin una garantía vinculante de EEUU de “no agresión y no amenaza”, ningún acuerdo para poner fin a la guerra con Irán podrá avanzar. ¿Cuáles son las consecuencias de este aumento de los rendimientos para el gobierno estadounidense? En primer lugar, provoca un aumento descomunal de los costes de endeudamiento. El gobierno se verá obligado a ofrecer tipos de interés más altos en las futuras emisiones de bonos para atraer compradores. En segundo lugar, esto añade una presión inmensa a la ya enorme deuda nacional de Estados Unidos, que asciende a 40 billones de dólares.
El gobierno ya está pagando sumas enormes en intereses a los tenedores de bonos. Imagínese la carga aplastante que incluso un aumento de un punto porcentual en las tasas impondría al Tesoro. En tercer lugar, paraliza de hecho el presupuesto federal. Los pagos de intereses de la deuda nacional ya han superado el presupuesto total de defensa.
Ahora imagínese que el gobierno no solo tenga que pagar la deuda antigua, sino también refinanciarla a tasas nuevas y más altas cuando venza. Esto prácticamente no deja margen para los servicios públicos esenciales. En cuarto lugar, limita severamente la capacidad de maniobra fiscal del gobierno para subvencionar bienes esenciales o financiar proyectos de infraestructura. En quinto lugar, socava la solvencia crediticia de Estados Unidos, sembrando dudas entre los tenedores de bonos sobre si un gobierno ahogado en deudas podrá alguna vez cumplir con sus obligaciones.
Este temor creciente solo impulsa a los inversores a exigir rendimientos aún mayores por los préstamos a Estados Unidos; un círculo vicioso que se retroalimenta. Si esta tendencia se intensifica hasta el punto en que los principales países o fondos soberanos se nieguen a comprar bonos estadounidenses debido al elevado riesgo crediticio, desencadenaría una catástrofe financiera en toda regla para Estados Unidos. ¿Cuáles serán las consecuencias si esta situación continúa? A corto plazo (de 6 meses a 1 año): 1. El impacto más inmediato para los estadounidenses comunes provendrá del aumento de las tasas de interés de las hipotecas y los préstamos para automóviles.
Un hogar que pagaba $ 2,000 al mes por su préstamo hipotecario pronto podría enfrentar pagos de $ 2,200 o $ 2,300: un golpe directo a su poder adquisitivo. 2. Ante el aumento de los rendimientos de los bonos, los grandes inversores venden acciones para comprar bonos, lo que provoca fuertes caídas en Wall Street. Los jubilados con fondos de pensiones vinculados al rendimiento del mercado bursátil sufrirán pérdidas importantes. 3. A medida que los bancos afronten mayores costes de financiación, concederán créditos más caros a las empresas.
En consecuencia, las corporaciones aplazarán las inversiones y congelarán las contrataciones. A medio plazo (de 1 a 3 años): 1. Se afianzará la estanflación. Los altos costos de endeudamiento reducen el gasto de los consumidores, lo que ralentiza la actividad económica.
Al mismo tiempo, los costos de la energía y las materias primas se mantienen elevados, lo que obliga a los productores a trasladar estos costos a los consumidores, agravando aún más la presión inflacionaria. Controlar esta situación será extremadamente difícil para el gobierno. 2. Ante la creciente presión fiscal que sufre el gobierno federal, los profundos recortes presupuestarios serán inevitables. El dinero destinado a proyectos de infraestructura e inversiones públicas simplemente desaparecerá. 3.
El desempleo aumentará. A medida que las empresas paralicen proyectos, la contratación de personal se estancará y es probable que se produzcan despidos masivos. A largo plazo (de 3 a 10 años y más): 1. El crecimiento económico se desacelerará drásticamente.
En lugar de invertir en tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial o la biotecnología, el gobierno se verá obligado a destinar sus ingresos al pago de su deuda. La disminución del crecimiento del PIB provocará una recesión prolongada y crónica. 2. El estatus del dólar estadounidense como principal moneda de reserva mundial se verá erosionado. Cuando los inversores extranjeros vean cómo la deuda estadounidense se dispara y el valor de sus activos disminuye, comenzarán a deshacerse de los bonos estadounidenses para invertir en oro o yuanes.
Esto provocará una fuerte caída del valor del dólar, reduciendo el poder adquisitivo de Estados Unidos, limitando las importaciones e impulsando la inflación interna. 3. La desigualdad se intensificará. Los inversores estadounidenses adinerados se beneficiarán comprando bonos con descuento y altos rendimientos, mientras que las clases media y baja sufrirán las peores consecuencias económicas. Esta creciente brecha podría desencadenar disturbios sociales e inestabilidad política.
Ganancias extraordinarias de Anduril con guerra contra Irán; vínculos de familia Trump con empresa armamentística | HISPANTV La reciente guerra de agresión de Estados Unidos e Israel contra Irán incrementó considerablemente la demanda de sistemas de defensa antimisiles, después de que oleadas de misiles balísticos y drones iraníes atacaran bases y activos militares estadounidenses en Asia Occidental. La guerra contra Irán En realidad, los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantuvieron excepcionalmente bajos entre 2008 y 2022, debido en gran medida a las políticas monetarias expansivas. Sin embargo, en 2022, el aumento vertiginoso de la inflación y las agresivas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal impulsaron los rendimientos al alza de forma pronunciada. Actualmente, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años fluctúa entre el 4,65 % y el 4,75 %, mientras que el de los bonos a 30 años oscila entre el 5,21 % y el 5,33 %.
Esto contrasta notablemente con 2020, cuando los rendimientos alcanzaron un mínimo histórico de tan solo el 0,52 %. El rendimiento de los bonos es solo uno de los muchos indicadores de la salud económica de un país. Sin embargo, al examinar únicamente este indicador, podemos comprender mejor por qué muchos expertos económicos consideran que la guerra contra Irán, iniciada durante este período de crisis económica, es uno de los mayores errores estratégicos no solo de Trump, sino de cualquier administración estadounidense. Estados Unidos lanzó esta guerra ilegal y sin provocación alguna con una deuda nacional que ya superaba los 40 billones de dólares.
La historia demuestra que las guerras de Vietnam, Irak e incluso Afganistán provocaron fuertes presiones inflacionarias y agravaron las crisis de deuda en la economía estadounidense. Ahora, imagínese librar una guerra contra un adversario muy diferente y estratégicamente resistente, con ese mismo nivel de deuda. Muchos analistas sostienen que el inmenso poderío militar de Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo la base de su fortaleza económica. Sin embargo, un rotundo fracaso militar contra Irán, un país que ha soportado algunas de las sanciones más severas durante casi medio siglo, socavaría drásticamente la credibilidad de las fuerzas armadas estadounidenses y, por extensión, la confianza en el orden mundial liderado por Estados Unidos.
Todo esto aceleraría inevitablemente la pérdida de confianza en el dólar estadounidense. No hagan caso a las publicaciones promocionales de Trump en Truth Social; los datos económicos hablan por sí solos. Es Estados Unidos quien necesita la paz con Irán, no al revés.