Bloomberg Línea — Apple llega al lanzamiento de su nueva generación de iPhone con una paradoja para Wall Street: un buen producto podría no ser suficiente para impulsar sus acciones. La compañía prevé presentar este miércoles el iPhone 18 Pro, el Pro Max y su primer teléfono plegable, mientras que el iPhone 18 estándar y otros modelos de menor precio quedarían para la primavera de 2027. La elevada valoración de la compañía, el fuerte avance acumulado por sus títulos y las dudas sobre el equilibrio entre precios, demanda y márgenes elevan el riesgo de una reacción negativa incluso si los nuevos dispositivos cumplen las expectativas. Las acciones acumulan un avance de 15% desde el 25 de junio, equivalente a cerca de US$570.000 millones en valor de mercado, aunque permanecen alrededor de 7% por debajo de su máximo histórico del 28 de julio.
Esa escalada ha elevado la exigencia sobre Apple: la acción cotiza a 33 veces las ganancias previstas para los próximos 12 meses, muy por encima de su promedio de 23 veces durante la última década y de los múltiplos de 19 veces del S&P 500 y 21 veces del Nasdaq 100, según datos de Bloomberg. Así se han comportado las acciones de Apple Ese punto de partida aumenta el riesgo de que la generación de iPhone 18 que simplemente cumpla las expectativas no sea suficiente para sostener el avance de la acción. El precio de los iPhone 18 será una prueba clave JPMorgan (JPM) identifica el precio como la variable con mayor capacidad para determinar la reacción de las acciones. El banco espera un incremento comparable de US$100 en Estados Unidos, que llevaría el iPhone 18 Pro hasta US$1.199 y el Pro Max hasta US$1.299.
Esa previsión, sin embargo, se encuentra por debajo de las expectativas de Wall Street. Bank of America (BAC) contempla aumentos todavía mayores, de entre US$150 y US$200 para los modelos Pro, ante el incremento de los costos de memoria y almacenamiento. Apple enfrenta así un equilibrio delicado. Un incremento pequeño podría generar dudas sobre los márgenes, mientras uno demasiado agresivo podría afectar la demanda.
JPMorgan considera que incluso una subida de US$100 provocaría cierta dilución interanual del margen bruto, aunque reduciría la magnitud del deterioro. Los modelos premium ponen a prueba al consumidor La nueva estrategia comercial añade otra fuente de incertidumbre. Apple presentaría este otoño únicamente el iPhone 18 Pro, Pro Max y su primer plegable, mientras que el iPhone 18 estándar y otros modelos más económicos llegarían en la primavera de 2027. La decisión puede elevar el precio promedio de venta, pero también obliga a una parte de los consumidores a elegir entre pagar más o esperar varios meses.
JPMorgan señala que el desempeño del trimestre de diciembre dependerá en mayor medida de la disposición de los compradores a migrar hacia las versiones premium. El plegable tampoco resolvería inmediatamente esa ecuación. JPMorgan espera un precio superior a US$2.000 y menos de 10 millones de unidades durante este año calendario, por lo que considera al dispositivo más una prueba de la capacidad de Apple para establecer una nueva categoría premium que un gran impulsor financiero inmediato. La historia favorece un sell the news Una caída tras el evento tampoco sería excepcional.
Los datos recopilados por BofA muestran varias reacciones negativas alrededor de lanzamientos anteriores. El iPhone 17 estuvo acompañado por una caída de 3% al día siguiente de su presentación, antes de que las acciones avanzaran 8% a 30 días y 15% a 60 días. El patrón sugiere que la reacción inicial al evento no siempre anticipa el desempeño posterior de los títulos y puede responder a una toma de ganancias después de semanas de posicionamiento previo. Otros ciclos muestran una dinámica similar: las acciones cayeron 1% al día siguiente de los lanzamientos del iPhone 15 y del iPhone 14, mientras que tras este último acumulaban una pérdida de 10% a los 30 días.
BofA señala que Apple ha mostrado con frecuencia una reacción moderada de sell the news inmediatamente después de sus presentaciones, seguida en algunos casos por una recuperación durante los siguientes 30 a 60 días. Por eso, el verdadero examen para Apple irá más allá de las características del iPhone 18. Wall Street buscará pruebas de que la compañía puede sostener un crecimiento de dos dígitos de los ingresos del iPhone en el trimestre de diciembre y contener la presión sobre sus márgenes. Con una valoración exigente y altas expectativas, cumplir podría no bastar.