Bloomberg Línea — Argentina y Chile registran los mayores ajustes a la baja en las perspectivas de crecimiento para 2026 entre las principales economías de América Latina, según un nuevo informe de S&P GlobalRatings. S&P espera que el crecimiento del PIB de América Latina se desacelere desde el 2,3% en 2025 al 1,8% en 2026, influenciado por el menor desempeño estimado de economías como la de Argentina. Para 2027, espera que la economía regional crezca un 2%. En el caso de Argentina, S&P recortó su proyección de crecimiento para 2026 desde el 2,7% estimado en junio al 2,2%.
En 2025, la economía argentina se expandió un 4,5%. Explica que, si bien los sectores minero y agrícola han tenido un buen desempeño este año, no ha sido suficiente para compensar la debilidad en sectores intensivos en mano de obra, como la industria manufacturera y los servicios. El PIB de Argentina se contrajo un 0,6% en el segundo trimestre de 2026 frente al trimestre anterior, de acuerdo con un informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). “Esperamos que el crecimiento se amplíe a los sectores que se han mostrado débiles en los últimos trimestres, a medida que la inflación continúe moderándose”, indica el documento. Ya para 2027 los analistas esperan que el crecimiento del PIB repunte hasta el 2,9% (‑0,1 frente al reporte anterior).
Sin embargo, anticipan una “volatilidad significativa” en el período previo a las elecciones generales del próximo año, que se celebrarán en octubre. Chile sufrió el mayor ajuste negativo, puesto que la previsión pasó de un crecimiento del 1,8% al 0,7% para 2026. “En Chile, el crecimiento este año ha sido considerablemente más débil de lo que esperábamos, ya que la economía se contrajo un 0,3% durante el primer semestre”, añade el documento. De acuerdo a S&P, el alza de los precios de la energía golpeó la inflación y el consumo en Chile. Para 2027, sí elevó su previsión de 2,5% a 2,9%, apoyada en una recuperación del consumo y la inversión, especialmente en minería.
Mejor perspectiva para México y Perú en 2026 S&P elevó su proyección de crecimiento para México en 2026 de 1% a 1,3%, pero redujo la de 2027 de 2% a 1,8%. “El crecimiento fue más sólido de lo que esperábamos en el segundo trimestre”, según S&P. “Sin embargo, esto se debió en gran medida a la volatilidad del sector agrícola, y esperamos que ese efecto se revierta el próximo año”. En visión de los analistas, la revisión anual del T-MEC mantendrá elevada la incertidumbre comercial y podría frenar la inversión, aunque prevé que México conserve su trato comercial preferencial con EE.UU. durante los próximos dos años, “con aranceles promedio inferiores a los aplicados a la mayoría del resto del mundo”. Sobre Perú, S&P tiene una visión positiva y destacó que “el crecimiento ha sido más fuerte” de lo que preveían a comienzos de 2026, impulsado por un aumento del 12% en la inversión, especialmente en el sector minero. “Esto compensó el impacto de los mayores precios de la energía sobre el consumo”. En este sentido, elevó su proyección de crecimiento del PIB para 2026 a 3,2%, desde el 2,7% del informe pasado.
Sin embargo, proyectan que el crecimiento se modere a 3% en 2027. Aunque la inversión seguirá siendo sólida, consideran que difícilmente mantendrá el ritmo registrado en 2026 y El Niño podría afectar los sectores pesquero y agrícola, además de provocar inundaciones que interrumpan la actividad económica. Proyección de crecimiento estable en Brasil y Colombia Brasil, la mayor economía de América Latina, mantuvo prácticamente sin cambios su proyección, con un crecimiento previsto del 1,9% en 2026 y del 1,6% en 2027. “Las medidas fiscales siguen respaldando la demanda interna, a pesar de que las tasas de interés reales se encuentran en niveles récord”, dice el reporte. “Los precios de los combustibles y la fuerte demanda interna han elevado la inflación en los últimos meses, lo que dificulta que el banco central normalice las tasas de interés”. El banco central bajó la tasa de referencia en 0,25 puntos, hasta 13,75%, a mediados de septiembre.
S&P espera que la mantenga estable durante el resto de 2026. La calificadora prevé que los recortes se reanuden en el segundo semestre de 2027, cuando la inflación comience a bajar. En Colombia, S&P mantuvo sin cambios su proyección de crecimiento del PIB en 2,5% para 2026 y 2027. La calificadora espera que la inflación se mantenga por encima del 6% durante el resto de 2026, impulsada por el consumo, el aumento del salario mínimo, la creación de empleo público y los mayores precios de la energía.
Los riesgos asociados con El Niño también podrían aumentar las presiones inflacionarias. Por ello, S&P prevé que el Banco de la República continúe endureciendo la política monetaria.