Ciudad de México — El peso mexicano se prepara para adentrase a un escenario de mayor volatilidad hacia cierre de 2026. Un fortalecimiento global del dólar y un nuevo recorte de la tasa de interés de Banco de México (Banxico) podrían generar presiones adicionales sobre el peso mexicano, dijo a Bloomberg Línea Janneth Quiroz, economista jefe de Grupo Financiero Monex. Si el banco central mexicano recorta la tasa de interés, el peso mexicano se vería presionado ante la reducción del diferencial de tasas frente a Estados Unidos, lo que restaría atractivo a las estrategias de inversiones que aprovechan los rendimientos relativamente elevados en México, es decir, el carry trade, indicó Quiroz. “Con el tipo de cambio rondando en torno a los 18,50 pesos por dólar, considero que un escenario de mayor volatilidad para cierre de año es el que se estará presentando. Me parece que un rango de 18,50 a 19 pesos por dólar permitiría una estabilización alrededor de los niveles actuales como también episodios adicionales de presión”, estimó la estratega.
Ver más: Sheinbaum califica de “responsable” la actuación de Banxico por tasas más bajas El tipo de cambio cerró en MXN$18,48 pesos por dólar el viernes 16 de octubre, aunque durante la jornada tocó un nuevo máximo en el año de MXN$18,60 por dólar, no visto desde inicios de noviembre de 2025, esto ante la expectativa de que el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos se reducirá a un nuevo mínimo histórico. El peso mexicano cotizó en MXN$17,24 por dólar el 16 de septiembre, cuando la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos subió tasas por primera vez desde 2023 y proyectó otra alza antes de fin de año. Una semana después, el 24 de septiembre, Banxico decidió mantener la tasa de interés sin cambios en un nivel de 6,50% en medio del tono restrictivo de la Fed, con lo que se achicó el diferencial de tasas y se redujo a un mínimo histórico de 250 puntos base. Con la decisión monetaria de Banxico el dólar en México subió a MXN$17,71.
Banxico publicó la Minuta de su decisión monetaria el 8 de octubre y, tras revelar que tres de cinco miembros de la Junta de Gobierno están abiertos a valorar un recorte de la tasa de interés, el tipo de cambio subió a MXN$18,18 por billete verde. Lo anterior implica que, en las últimas cinco semanas, de la decisión de la Fed hasta el viernes 16 de octubre, el peso mexicano se ha depreciado 7,8% frente al dólar estadounidense. ¿Qué pasaría con el tipo de cambio si Banxico vuelve a recortar la tasa? La economista en jefe de Monex dijo que un nuevo recorte de la tasa de interés de Banxico generaría presiones adicionales sobre el peso mexicano, sin embargo, la dimensión del efecto va a depender de si el mercado ya descontó parte de ese movimiento. Asimismo, dependerá de la guía prospectiva que se dé en la próxima reunión monetaria (5 de noviembre) sobre un recorte único a la tasa o si más bien la intención del banco central es iniciar un ciclo de relajación hasta adoptar una postura monetaria expansiva considerando que en este momento todavía la postura sigue siendo neutral.
También va a depender de la trayectoria de la tasa de interés de referencia que establezca la Fed y también de la evolución del dólar. “Me parece que el riesgo sería mayor si el recorte más bien se interpreta como que Banxico está priorizando el estímulo a la actividad económica a pesar de que persisten los riesgos inflacionarios y también dentro de su balance el banco señala que el sesgo se mantiene al alza”, subrayó. En ese escenario se podría observar una mayor demanda de dólares y también movimientos hacia niveles más altos del tipo de cambio. Por el contrario, si el ajuste a la tasa ya estuviera ampliamente descontado por el mercado y el comunicado de Banxico mantiene un tono prudente señalizando que se trata de un único recorte, la reacción sería más limitada. ¿Qué nivel alcanzará el dólar hacia fin de año y cómo podría afectar el proceso de desinflación? Quiroz dijo que, con el tipo de cambio rondando en torno a los MXN$18,50 por dólar, un rango de entre MXN$18,50 a MXN$19 por dólar permitiría contemplar una estabilización alrededor de los niveles actuales y también episodios adicionales de presión. “Un fortalecimiento global del dólar, una reducción inesperada de la tasa de Banxico o un deterioro del apetito por riesgo podrían llevar al tipo de cambio por encima de ese intervalo”, estimó.
La estratega consideró que no existe un nivel cambiario específico a partir del cual se detenga automáticamente el proceso desinflacionario, ya que el efecto va a depender de cuánto se deprecie el peso, también de la velocidad de este ajuste y sobre todo de cuánto tiempo permanezca en niveles elevados. “Una depreciación persistente claramente implica mayores riesgos de que se encarezcan los insumos y bienes importados, y ello puede trasladarse gradualmente a los precios al consumidor”, expuso. Hacia adelante, habrá que vigilar que el dólar se mantenga de manera sostenida por encima de los niveles actuales y que este movimiento comience a reflejarse en los precios de las mercancías, en las expectativas de inflación y en las decisiones de las empresas. Quiroz advirtió que el riesgo sería si esta presión cambiaria coincide con una inflación subyacente todavía persistente como lo hemos visto sobre todo en el componente de los servicios, ya que ello podría dificultar la convergencia hacia la meta de 3% de Banxico.
