Bloomberg — Los inversionistas que temen que el auge de la inteligencia artificial se esté convirtiendo en una burbuja podrían tener razón, aunque se hayan adelantado unos años, según Steve Chiavarone, de Federated Hermes, quien afirma que la expansión de las infraestructuras todavía tiene años por delante antes de que el riesgo de una “resaca” se vuelva más apremiante. Los mercados se están mostrando exigentes a la hora de determinar qué compañías reciben capital y a qué tasas de interés, lo contrario de lo que ocurre en una burbuja, donde “todo el mundo obtiene financiación a la más baja tasa”, explicó Chiavarone, director de inversiones de renta variable global de la gestora de activos. Las preocupaciones son legítimas, aunque prematuras, añadió. “Todavía se necesitan tres o cuatro años para construir esta infraestructura. Solo entonces se podrá empezar a pensar en las consecuencias, afirmó durante una entrevista con Bloomberg Television. “No obstante, no se puede pensar en eso mientras las compañías sigan recaudando capital para acelerar todavía más el gasto en inversión”.
Sus comentarios surgen tras la advertencia que hizo el multimillonario Ken Griffin este martes durante una conferencia celebrada en Nueva York, en la que afirmó que los inversionistas se encuentran “casi con toda seguridad” en una burbuja de la inteligencia artificial, aunque subrayó que la tecnología en sí misma es real. Chiavarone señaló que la mayor parte del gasto en inversión se financia mediante el flujo de caja libre, y que la deuda desempeña un papel limitado, mientras que las compañías sobreendeudadas se están viendo sometidas a presión. Ve un riesgo de mercantilización para empresas modelo como Anthropic y OpenAI, en contraste con otras grandes empresas tecnológicas que “usan la inteligencia artificial para consolidar ventajas competitivas en torno a negocios extraordinarios” y están obteniendo rentabilidad de la inversión. Comparó el ciclo de inversión vigente con el programa de autopistas de los Estados Unidos y la reconstrucción europea tras la II Guerra Mundial, y afirmó que es probable que se repita el patrón observado entonces: creación de empleo durante la construcción, un posterior enfriamiento y, acto seguido, la sustitución de puestos de trabajo antes de que surjan nuevas industrias, “quizá con un poco más de intensidad”.
En cuanto a la política de EE.UU., restó importancia a las elecciones de mitad de mandato como riesgo para el sector de la IA, calificándolas de “las elecciones más insignificantes de la historia de los Estados Unidos”, ya que ninguna combinación de resultados produciría una mayoría en el Senado a prueba de obstruccionismo ni un Congreso a prueba de veto capaz de cambiar la política nacional en materia de inteligencia artificial. Sostuvo que, para 2029, cuando un nuevo presidente pudiera alterar el panorama político, gran parte de la infraestructura de los centros de datos ya estará construida o a punto de completarse, lo que limitará el impacto práctico de cualquier fanfarronada política. Lea más en Bloomberg.com
