Bloomberg — El aumento de los rendimientos de los bonos supone un riesgo clave para los mercados bursátiles mundiales, que se enfrentan a un mes de septiembre históricamente débil, según Grace Peters, de JPMorgan Chase & Co. (JPM). Peters prevé un mayor potencial alcista tanto para las acciones estadounidenses como para las europeas este año, pero advirtió de que sigue siendo posible una corrección de entre el 5% y el 8% en el periodo previo a acontecimientos de riesgo como las elecciones de mitad de legislatura de Estados Unidos de noviembre, lo que constituiría un retroceso saludable más que un colapso estructural. El aumento de los rendimientos de los bonos se ha convertido en una preocupación clave para los inversores en renta variable. El creciente temor a que el alza de los precios del petróleo avive la inflación ha impulsado los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años hasta el 4,8%, acercándose al nivel del 5 %, que a menudo se considera negativo para las acciones, mientras que el rendimiento a 30 años se encuentra en su máximo de los últimos 19 años.
Ver más: Bonos del Tesoro de EE.UU. inician septiembre con su peor racha desde 2006 Existe una creciente especulación de que los responsables políticos se verán obligados a subir las tasas de interés, lo que haría retroceder los rendimientos a los niveles observados antes de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ampliara las compras de bonos en un esfuerzo por contener los costos de financiación a largo plazo. “El 5% tiene un impacto psicológico, y creo que podría observarse una reacción instintiva de la bolsa al respecto. Especialmente teniendo en cuenta los factores que mencionamos en torno a septiembre, las elecciones de mitad de legislatura y el hecho de que el catalizador de la temporada de resultados del segundo trimestre ya haya pasado”, afirmó Peters, directora global de estrategia de inversión de JPMorgan Chase Private Bank, en una entrevista concedida a Bloomberg Television. En cuanto a los resultados, Peters señaló que el crecimiento de los beneficios del segundo trimestre en Estados Unidos, del 30%, y el aumento en Europa, de alrededor del 15%, son insostenibles y cabe esperar que se vayan reduciendo. No obstante, argumentó que la amplitud de la expansión —a la que contribuyen los sectores financiero, industrial y de servicios públicos— refleja un mercado más saludable que uno impulsado únicamente por la tecnología.
La tesis principal de JPMorgan sigue siendo que un superciclo de inversión en capital impulsa un superciclo de beneficios, señaló Peters, y añadió que EE.UU. sigue siendo la región preferida por la entidad para la inversión en renta variable, junto con los mercados emergentes, mientras que Europa se caracteriza por no estar ni a la cabeza ni a la zaga. Peters señaló a los servicios públicos como un sector preferido, junto con el financiero y el tecnológico, citando no solo su papel a la hora de impulsar la infraestructura de la IA, sino también el riesgo de que las restricciones energéticas —junto con la escasez de chips de memoria— puedan actuar como un límite restrictivo para la expansión de la IA. La verdadera “prueba a medio plazo”, afirmó, consistirá en demostrar que la inversión masiva en IA está generando un rendimiento del capital invertido, tanto para las empresas que invierten como para aquellas que contratan los servicios en todos los sectores de la economía. -Con la colaboración de Matt Turner. Lea más en Bloomberg.com