Bloomberg — Los operadores del mercado meteorológico mundial se han apresurado a apostar a que un fenómeno de El Niño inusualmente intenso traerá consigo un invierno suave en el hemisferio norte. Se prevé que este fenómeno meteorológico eleve las temperaturas globales, con un 75% de probabilidades de superar todos los récords registrados desde 1950, según el Centro de Predicción Climática de Estados Unidos. Esto se refleja en el poco conocido pero creciente mercado de derivados climáticos, donde las empresas energéticas, los fondos de cobertura y los operadores por cuenta propia pueden apostar por las temperaturas con meses de antelación o protegerse frente a ellas. Los movimientos más evidentes del mercado se observan en EE.UU., donde la posibilidad de que se produzca un fenómeno de El Niño histórico es mayor y los operadores comenzaron a posicionarse con inusual antelación, según afirman los corredores y emisores de derivados meteorológicos.
Incluso antes de que El Niño se manifestara oficialmente en junio, los operadores ya estaban abriendo posiciones en mayo vinculadas a la próxima temporada de calefacción. Esas operaciones invernales en la Bolsa Mercantil de Chicago se produjeron aproximadamente tres meses antes de lo habitual, según Tim Boyce, responsable de derivados meteorológicos para la región EMEA en TP ICAP Group Plc, con sede en Londres. Boyce atribuye esas apuestas —las más tempranas que ha visto jamás— a una confianza inusualmente alta en que un fenómeno de El Niño intenso traerá un clima más templado a EE.UU. durante el pico de la temporada de calefacción. “Se ha producido esa profecía autocumplida en la que se ha producido una avalancha de operaciones de cobertura, junto con algunas operaciones especulativas”, afirmó. En Europa resulta más complicado operar.
El Niño suele tener efectos menos pronunciados en toda la región, mientras que la volatilidad de los precios del gas hace que incluso una breve ola de frío pueda resultar costosa. Esa tensión está impulsando a las empresas de servicios públicos y a los operadores hacia una protección más flexible: la demanda de coberturas meteorológicas a medida, que puedan ajustarse a medida que cambian las condiciones, se ha más que triplicado este año, según Theresa Kammel y Pierre Buisson, de Munich Re. Los precios de los derivados climáticos —cuyo pago se basa en un resultado meteorológico acordado previamente, como la temperatura— han reflejado cada vez más en los últimos meses las expectativas de un invierno cálido, afirma Nicholas Ernst, director general de derivados climáticos en BGC Financial. Este año, la actividad de negociación de derivados climáticos en Japón ha sido relativamente limitada, en línea con los niveles observados en los últimos años, aunque algunos operadores esperan que en noviembre se tenga una visión más clara de la cobertura frente a las temperaturas invernales.
Munich Re ha señalado que sus precios para los derivados extrabursátiles siguen, en gran medida, las distribuciones históricas, pero la posibilidad de que se produzca un fenómeno de El Niño sin precedentes es lo suficientemente significativa como para que incluso Europa lo esté siguiendo de cerca. Aunque no hay dos fenómenos de El Niño iguales, un episodio intenso aumenta las probabilidades de que se produzcan impactos climáticos más graves. Las pérdidas del primer semestre provocadas por desastres naturales alcanzaron los US$112.000 millones, según Munich Re, aunque esta cifra no refleja el impacto de El Niño, que, según la reaseguradora, supone una “mezcla peligrosa” cuando se combina con los efectos del cambio climático. El fenómeno está impulsando a los principales operadores de mercados volátiles, como el de Brasil, a reforzar sus conocimientos meteorológicos para ayudar a las empresas a sacar provecho de la volatilidad del mercado.
Ernst afirma que la mayor incógnita entre los operadores meteorológicos es cómo protegerse frente a un fenómeno de El Niño que, según las previsiones, será tan intenso que carecen de referencias históricas para valorar los riesgos. “Dado que no hemos presenciado un fenómeno de El Niño de esta intensidad en la era moderna, ¿se comportará tal y como suponemos?“. Lea más en Bloomberg.com