En un contexto de volatilidad en los mercados internacionales, las acciones de América Latina ofrecen oportunidades para los inversores dispuestos a asumir mayores riesgos, aunque las alternativas varían según el país, las valuaciones y las perspectivas económicas. Bloomberg Línea consultó a analistas sobre los mercados y las compañías que consideran más atractivas para perfiles agresivos, con apuestas en Brasil, Perú, Colombia y Chile. ¿Qué elige XTB? En renta variable, Brasil sigue siendo uno de los mercados más interesantes por valuación, según Felipe Oyarzún, analista de mercados de la app de inversiones XTB. El MSCI Brazil acumulaba un avance de 50,7% en los 12 meses hasta el 16 de octubre y, aun después de esa subida, cotizaba al cierre de septiembre a cerca de 8,6 veces las utilidades esperadas, con una rentabilidad por dividendos de 5,3%.
Para Oyarzún, esos indicadores muestran que el mercado brasileño avanzó con fuerza sin llevar sus múltiplos a niveles especialmente altos. Colombia también puede resultar atractiva para los inversores con mayor tolerancia al riesgo, aunque el analista recomendó una selección más cuidadosa de los activos, debido a la menor liquidez del mercado, su concentración y el fuerte avance que ya acumulan las acciones. ¿Cuáles son las apuestas de Renta4 SAB Perú? Para César Huiman, analista senior de research de Renta4 SAB Perú, las oportunidades más interesantes para los inversores agresivos están en Perú y Colombia, y de manera más selectiva en Chile. El analista sostuvo que, con el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años en máximos y el riesgo país de la región en mínimos, en 2027 será necesario identificar oportunidades específicas en lugar de invertir indiscriminadamente en los índices.
Entre las alternativas, mencionó compañías que reduzcan su endeudamiento, bancos que se beneficien de recortes de tasas y empresas expuestas a una recuperación del litio. Huiman destacó que Perú reúne algunas de las compañías más rentables de la región y empresas que están recibiendo las mayores revisiones al alza de sus estimaciones de resultados. Entre ellas, señaló a Auna. La compañía cotiza a 7,2 veces las utilidades esperadas para 2026 y a 0,7 veces su valor en libros.
Además, se encuentra alrededor de 25% por debajo de su máximo del año, mientras que el consenso elevó 24% su estimación de utilidades para los próximos 12 meses, según los datos citados por el analista. Sin embargo, Huiman advirtió que no se trata de una apuesta para inversores conservadores. La deuda de Auna equivale a unas tres veces su EBITDA y el potencial de la inversión depende de que la empresa cumpla sus proyecciones y logre reducir su apalancamiento. Asimismo, Colombia es, según Huiman, el mercado bursátil más barato de la región, con el índice COLCAP cotizando a unas 7,7 veces sus utilidades.
A su juicio, también es el que tiene mayor potencial si continúa la reducción del riesgo país. El analista señaló que el CDS colombiano se ubica en 177 puntos básicos y que el mercado espera que la tasa de política monetaria baje de 11% a 8,5% hacia 2028. En ese escenario, identificó oportunidades en el sector financiero, especialmente en Davivienda y Grupo Aval. Davivienda cotiza a siete veces sus utilidades y por debajo de su valor en libros, mientras que las estimaciones de ganancias de Grupo Aval aumentaron 14% en tres meses.
Otra alternativa es Ecopetrol, que cotiza a 7,5 veces sus utilidades y presenta un retorno sobre el patrimonio (ROE) de 18%. Huiman la identificó como una apuesta para quienes esperan que el CDS de Colombia baje de los 125 puntos básicos. El analista aclaró que mantiene una postura cautelosa sobre Colombia para los perfiles conservadores, pero consideró que el país ofrece una de las apuestas con mayor potencial relativo para los inversores agresivos. En Chile, Huiman recomendó ser más selectivo y destacó dos compañías con perfiles diferentes: SQM y COPEC.
SQM cotiza a 9,3 veces sus utilidades, acumula una rentabilidad de 32% y recibe revisiones al alza de sus estimaciones. Aun así, su cotización se encuentra 27% por debajo del máximo del año, lo que la convierte en una alternativa para quienes apuestan por una recuperación del litio. COPEC, por su parte, presenta uno de los múltiplos más bajos del mercado chileno, con una valuación de siete veces sus utilidades y una cotización cercana a la mitad de su valor en libros. Según Huiman, una revalorización de la compañía dependerá de que su rentabilidad vuelva a superar el 10%. ¿Qué ve Adcap en las acciones de Brasil y Colombia?
Jorge Ángel Harker, analista de mercados internacionales de Adcap Grupo Financiero, también identificó oportunidades en Brasil y Colombia, aunque por motivos diferentes. En Brasil, vinculó el atractivo de las acciones con el escenario electoral; en Colombia, con la posibilidad de que el Gobierno avance en los ajustes fiscales necesarios y alcance un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Harker consideró que un eventual triunfo de Bolsonaro sería favorable para los mercados brasileños y, en particular, para las acciones financieras. En su opinión, los bancos podrían registrar avances adicionales ante ese escenario.
Entre los activos que mencionó se encuentra Petrobras, cuyas acciones habían superado el rango de entre US$21 y US$22 en el que, según el analista, encontraban dificultades para avanzar, y se acercaban a los US$25. Harker atribuyó ese movimiento tanto al comportamiento del petróleo como a las expectativas positivas asociadas a una eventual llegada de Bolsonaro al poder. En el sector financiero, señaló a Nubank, Itaú y Bradesco como alternativas a seguir. Según su análisis, las acciones de Nubank también podrían beneficiarse de ese escenario político.
En Colombia, Harker consideró que la evolución de la política fiscal será determinante para las oportunidades de inversión. El analista señaló que, tras una reacción inicial favorable ante la llegada del nuevo presidente, persiste la incertidumbre sobre los ajustes necesarios para corregir el rumbo fiscal del país. El presupuesto aprobado contempla un déficit fiscal de 9%, si se cumplen las previsiones, mientras que el Gobierno anunció que presentaría en la primera semana de noviembre un ajuste cercano a dos puntos del producto interno bruto (PIB). Para Harker, si esas medidas se concretan con el acompañamiento del FMI y se alcanza un acuerdo que permita obtener recursos del organismo sin recurrir a los mercados, el escenario podría favorecer a algunas compañías públicas y privadas colombianas.
Entre las empresas que mencionó se encuentran Ecopetrol y EPM, además de los bancos. No obstante, el analista condicionó el atractivo de esas inversiones a la evolución de las cuentas fiscales y a la implementación de las medidas anunciadas.
