Bloomberg — El informe sobre la inflación de octubre, que superó las expectativas, puso de manifiesto que las presiones sobre los precios para los consumidores estadounidenses siguen siendo generalizadas e implacables, lo que ha suscitado la preocupación entre algunos responsables de la Reserva Federal de que tal vez sea necesario actuar de forma más enérgica para frenar la inflación. Los responsables políticos tenían la esperanza de que algunos factores importantes que impulsaban al alza los precios, como la crisis de suministro de petróleo y los costes de los servicios, se estuvieran moderando a estas alturas. En cambio, el índice de precios al consumo, excluyendo las categorías volátiles de alimentos y energía, subió un 0,3% y superó las previsiones por tercer mes consecutivo. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, calificó los datos de octubre de “casi preocupantes”, y el gobernador Christopher Waller advirtió, antes de que se conocieran las cifras de inflación, que los responsables podrían verse obligados a subir las tasas medio punto porcentual en su reunión de diciembre.
El informe mostró indicios de que el repunte de los precios del combustible, debido al conflicto en Medio Oriente, se está extendiendo a otras partidas del presupuesto familiar. Los precios del diésel, que rozan máximos históricos, han encarecido el transporte, y la inflación en los servicios se mantiene firme. Mientras tanto, los precios de algunos bienes más expuestos a los aranceles siguen subiendo. Crisis energética El aumento del costo de los productos petrolíferos tras la guerra en Irán va más allá de los surtidores de gasolina para los consumidores estadounidenses.
La alimentación es un ejemplo de ello: el mes pasado, los precios de los productos alimenticios registraron su mayor subida desde abril. La maquinaria agrícola funciona con diésel, y los estudios sugieren que solo el transporte representa aproximadamente el 9% de los costos minoristas de los alimentos. El costo del transporte urbano, o las tarifas del transporte público local, los taxis y los servicios de transporte a demanda, registró el mayor incremento mensual desde 2020, mientras que las tarifas aéreas y los costos de los servicios de reparto también aumentaron. Los elevados costos de envío también corren el riesgo de hacer subir los precios de los bienes de consumo.
El informe del IPC “ha puesto realmente de relieve el efecto de los precios más elevados de la energía”, afirmó Michael Pearce, economista jefe para EE.UU. de Oxford Economics. “Sabíamos que la situación iba a ser relativamente desfavorable simplemente debido al desfase temporal que conlleva”. Es posible que los hogares pospongan el gasto en muebles, productos electrónicos y otros artículos no esenciales, pero hay poca flexibilidad en lo que respecta a la compra, los servicios públicos y el transporte. Inflación en los servicios La fortaleza de la inflación de los servicios también se extendió más allá de las categorías directamente expuestas al aumento de los costos energéticos, como las tarifas aéreas y los servicios de reparto. Los precios de los servicios, excluidos la energía y los alquileres, subieron un 0,4% en octubre, tras avances igualmente sólidos en los dos meses anteriores.
Aumentaron los costos de los servicios de ocio, los seguros de vehículos de motor y una amplia gama de servicios médicos. El alquiler equivalente de los propietarios, el componente individual más importante del IPC, subió otro 0,3%. Los precios de los servicios suelen estar vinculados a los salarios, los alquileres, los seguros y otros costes operativos, por lo que pueden tardar más en moderarse que los precios de los bienes. Sin una moderación sostenida, es probable que la inflación general se mantenga elevada.
IA y electrónica El auge de la inversión en inteligencia artificial también está influyendo en la inflación, tanto a través de los precios de la tecnología como de la demanda en general. Los precios que pagan los consumidores por ordenadores y periféricos han subido un 25% anualizado en los últimos tres meses. Los precios de los teléfonos inteligentes registraron el mes pasado su mayor subida jamás registrada, aunque ello coincidió con el lanzamiento del nuevo modelo iPhone Duo de Apple Inc (AAPL). Por su parte, los precios de la electricidad subieron un 0,9% en octubre, la mayor subida en seis meses, debido al aumento de la demanda por parte de los centros de datos.
Los analistas de TD Securities y Morgan Stanley (MS) señalaron que estos aumentos eran coherentes con la demanda de chips y otros componentes electrónicos relacionada con la IA. Esa carrera por construir centros de datos e infraestructuras relacionadas también está impulsando la economía en general, en un momento en el que los responsables políticos intentan garantizar que una demanda sólida no contribuya a un mayor aumento de la inflación. Los datos recientes plantean “la posibilidad de que la economía se esté recalentando de nuevo, impulsada por el gigantesco impulso de la demanda derivado del auge de la IA”, señaló Preston Caldwell, economista jefe para EE.UU. de Morningstar, en una nota a sus clientes. “En la medida en que esta situación persista hasta 2027, probablemente provocaría múltiples subidas de tasas por parte de la Reserva Federal”. No obstante, Morgan Stanley estima que la IA solo ha añadido unos 6 puntos básicos al IPC subyacente en lo que va de año, aunque el efecto es mayor en el índice de precios subyacente de los gastos de consumo personal, ya que el software y la electrónica tienen un mayor peso en dicho índice.
El riesgo es que lo que hasta ahora ha sido una fuente de presión modesta y concentrada cobre mayor importancia a medida que continúe el auge de la inversión. -Con la colaboración de Mark Niquette. Lea más en Bloomberg.com
