Bloomberg — La inflación de la zona del euro se aceleró hasta duplicar el objetivo del Banco Central Europeo, lo que refuerza los argumentos a favor de una nueva subida de las tasas de interés. Los precios al consumo subieron un 4% en octubre con respecto al mismo mes del año anterior, frente al 3,8% del mes anterior, según informó Eurostat este miércoles. Se trata del nivel más alto desde septiembre de 2023 y coincide con la estimación mediana de una encuesta de Bloomberg. La inflación subyacente, que excluye partidas como la energía —la cual ha impulsado la última oleada de presión sobre los precios—, se mantuvo en el 2,5%, tal y como se esperaba, mientras que el indicador de los servicios subió ligeramente hasta el 3,3%.
Aunque el BCE mantuvo sin cambios los costes de financiación el mes pasado, sus responsables están dando a entender que están dispuestos a subirlos por tercera vez desde que estalló la guerra de Irán si las perspectivas en materia de precios no mejoran. La presidenta Christine Lagarde ha calificado de clara la dirección a seguir, y varios miembros del Consejo de Gobierno han señalado esta semana que la pausa de octubre no significa que haya concluido el endurecimiento de la política monetaria. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, fue más allá al afirmar que probablemente será necesaria otra subida el próximo mes si la situación de la inflación no mejora. Los inversores y analistas prevén una subida en diciembre, cuando las nuevas previsiones trimestrales ofrezcan una visión más completa de la salud de la zona del euro, compuesta por 21 países.
Los primeros esperan que el tipo de depósito alcance el 3% o más el próximo año, frente al 2,5% actual. Lo que afirma Bloomberg Economics “Aunque la inflación de la zona del euro se disparó hasta el 4% en octubre, la conclusión general del informe es que las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo moderadas tras más de seis meses de crisis energética. El BCE destacó de manera destacada, en su reunión de octubre, el limitado efecto de los precios más elevados de la energía sobre la inflación subyacente. Esto refuerza nuestra opinión de que el Consejo de Gobierno está a punto de poner fin a su ciclo de subidas de tasas, tras una última subida en diciembre”. —David Powell, economista sénior especializado en la zona del euro.
Hasta ahora, la inflación se ha limitado al sector energético. Sin embargo, el BCE se muestra cauteloso y desea evitar que la crisis se extienda a través de fuertes subidas de los salarios y de los precios de venta de las empresas. Su indicador interno de la evolución salarial apunta a una marcada desaceleración en 2027. Una cuestión clave es hasta qué punto puede soportar la economía de los 21 países este endurecimiento de la política monetaria.
Hasta ahora, ha resistido bien el conflicto en Medio Oriente, tras haber superado también anteriormente los aranceles de Donald Trump. Haciendo caso omiso de las dificultades fiscales y políticas en Francia, el crecimiento superó las expectativas en el tercer trimestre. Sin embargo, una nueva subida de tasas por parte del BCE situaría las tasas de interés en el límite superior de un rango dentro del cual su efecto económico se considera benigno. Otros factores adversos son el aumento de los rendimientos de los bonos a nivel mundial, así como los bajos niveles de reservas de gas natural al inicio del invierno. -Con la colaboración de Harumi Ichikura y Joel Rinneby.
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